【水泥价格】建材周报第33期:基本面和估值托底,推荐南部水泥

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    建材周报第33期:基本面和估值托底,推荐南部水泥

一周行情回顾:建材行业跌幅8.05%,水泥制造板块跌幅4.77% 建筑材料申万一级行业指数下跌8.05%,沪深300指数下跌4.67%;细分行业指数中,水泥制造指数下跌4.77%,玻璃制造下跌12.87%,管材指数下跌12.09%,耐火材料指数下跌9.34%,其他建材指数下跌11.88%。 各子行业运行情况:水泥价格上涨,玻璃价格下跌,玻纤价格稳定 本周全国水泥价格较上周上涨。价格上涨地区有上海、湖北、广西、重庆、云南以及福建和浙江沿海等部分地区,幅度10-50元/吨不等,无下跌区域。10月中下旬,全国水泥市场供需关系保持良好,绝大多数地区水泥和熟料库存处于中等或偏低水平,助推水泥价格继续上行。进入十月下旬,在需求稳定,库存偏低状态下,预计水泥价格将会继续上行。 本周国内浮法玻璃价格较上周下跌。南北需求差异依旧明显,华南受会议提振小涨,北方库存压力较大,价格仍有走低。后市看,需求端北方局部地区已转寒,东北、西北进入赶工阶段,长期看需求将逐步缩量。供应面,后期河北南玻、郴州旗滨产能投放市场,对局部区域供应造成压力。华北价格降至低位,对周边市场形成冲击。北方市场压力将逐步向南方市场转移,南方继续上涨难度较大。当前库存普遍较高,北方需求下滑将较往年有所提前,业者对年底市场普遍看空,现阶段厂家降库存意向较强。后市国内浮法玻璃市场存压,预计市场将稳中偏弱运行。 本周无碱粗纱市场价格基本稳定。近期国内无碱粗纱市场价格以稳中调整为主,国内主要池窑企业厂家主流成交价格暂无较大调整,其中,南方市场个别厂家价格较前期有一定走低,但热塑类产品仍挺价运行。现阶段大众型产品2400tex缠绕直接纱价格暂时维持5000/吨左右,不同客户价格不同,远距离价格到位价略高。现阶段,产能增加对市场供应面的影响逐渐显现,但多数厂挺价意向较浓,虽市场竞争力尚存,但各厂价格调整谨慎,预计短期内市场价格或维稳运行。 小建材原材料方面,沥青价格较上周基本稳定,累计均价较去年同期上涨21.8%;pvc价格较上周下跌10元/吨,累计均价较去年同期上涨4.3%;pp-r价格较上周上涨200元/吨,累计均价较去年同期上涨3.7%。 行业观点:基本面和估值托底,推荐南部水泥 水泥行业高景气延续,泛长江流域熟料价格不稳定因素已消除,进入旺季以来水泥价格持续上涨。受益于投资拉动,水泥需求增速持续向好,南强北弱格局延续。行业供给端紧约束延续:水泥新增产能和产能异地置换从严监管,10月以来各地陆续开展错峰限产。南部地区水泥企业有基本面支撑,估值水平整体较低,建议配置华新水泥和海螺水泥,优选万年青,关注福建水泥、塔牌集团和港股华润水泥控股。 持续推荐业绩增长快而低估值的新型建材标的,鲁阳节能陶纤渗透率提升,石化需求迎来放量;需求旺盛,库存低位,蓄势待发;岩棉新产线q3投产,为明后年增长提供保障。山东药玻为药用玻璃龙头,成本及规模优势显著,需求稳定增长,业绩较快增长。玻纤景气度仍高,需求持续向好,市场集中度高,竞争格局清晰,中国巨石等龙头企业掌握产能、技术、资金优势,市场份额不断扩大,盈利能力持续提升。 风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。