【水泥价格】建材行业周报：沿江熟料价格持续走高

    建材行业周报：沿江熟料价格持续走高

建筑材料申万一级行业指数上涨0.94%，沪深300 指数上涨0.47%。细分行业指数中，水泥制造指数上涨1.38%，玻璃制造上涨0.91%，耐火材料指数上涨1.97%，其他建材指数上涨0.54%，管材指数上涨0.78%。

各子行业运行情况：水泥价格上涨、玻璃价格下跌、玻纤价格稳定

本周全国水泥价格较上周上涨。上涨以华东地区为主，回落地区有河北、河南和重庆。5 月初，在华东地区水泥价格持续上涨带动下，全国水泥价格继续攀升，价格超预期上涨，一是前期积压需求集中释放，下游需求良好。二是各企业熟料和水泥库存偏低。三是4-5 月安徽、江苏部分企业熟料生产受限，供应短缺，助推水泥价格持续上涨。

本周国内浮法玻璃价格较上周下跌。五一节后，国内浮法玻璃市场需求起色，但企业库存增加、出货压力提升，各区域出现不同程度下调，预计短期国内市场价格仍有走低趋势。

本周无碱粗纱市场价格较上周稳定。各大型池窑企业产品需求量缓慢增加，厂家价格均报稳，当下市场需求表现良好，玻纤纱企业走货平稳，热塑类及缠绕直接纱货源较紧，毡用纱需求量亦有增长。多数厂家调价意向不强。5 月份需求或进一步提升，传统旺季到来或支撑无碱粗纱价格后期小幅提涨。

小建材原材料方面，沥青价格较上周上涨63 元/吨，累计均价较去年同期上涨3.7%。pvc 价格较上周上涨83 元/吨，累计均价较去年同期上涨4.0%。pp-r 价格较上周上涨100/吨，累计均价较去年同期下跌6.6%。

行业观点：沿江熟料价格持续走高

当前为南北地区共同旺季，南方地区需求更好，库存低位下，沿江熟料价格持续上涨推动水泥价格走高，企业盈利状况持续改善，投资标的优选华新水泥、海螺水泥、万年青，北方地区需关注雄安新区投资驱动，关注相关标的冀东水泥、金隅股份。行业供需格局来看，2018 年一季度水泥产量同比下降4.5%，因北方受错峰生产和环保等影响，需求下降，且春节后复工较晚。在房地产、基建投资需求平稳或略降，行业去产能和错峰生产常态化的背景下，我们认为2018 年水泥行业整体供需格局稳定。

玻纤景气度仍高，需求持续向好，预计供需紧平衡态势下，2018 年价格仍看涨。玻纤市场集中度高，竞争格局清晰，中国巨石等龙头企业掌握产能、技术、资金优势，市场份额不断扩大，盈利能力持续提升。

持续推荐业绩增长快而低估值的新型建材标的，鲁阳节能高端陶纤放量，中低端产品竞争格局优化，产品进入涨价通道。伟星新材零售业务占比高、持续成长性好，高毛利率持续，为稳健成长典范。山东药玻为药用玻璃龙头，成本及规模优势显著，需求稳定增长，业绩较快增长。

风险分析：宏观经济下行。燃料与原材料成本上升等。

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